今年以來，不少跨國儀器儀表巨頭中國區(qū)架構(gòu)或管理層密集迎來重大變化，外界對于其中國區(qū)業(yè)績表現(xiàn)更多了幾分關(guān)注。近期國外儀器儀表巨頭財報陸續(xù)出爐，我們通過梳理其業(yè)績，來一窺中國儀器儀表市場趨勢。

丹納赫

2024年Q3業(yè)績

整體業(yè)績：2024年第三季度，丹納赫營收達(dá)58億美元，核心收入增長0.5%。調(diào)整后稀釋每股凈收益與去年基本持平，當(dāng)季產(chǎn)生 12 億美元自由現(xiàn)金流，年初至今為 38 億美元，年初至今自由現(xiàn)金流與凈收入轉(zhuǎn)化率為 135%。

各業(yè)務(wù)板塊

生物技術(shù)板塊：核心收入同比持平。其中，生物加工業(yè)務(wù)實現(xiàn)低個位數(shù)增長，生物加工訂單已連續(xù)第五個季度環(huán)比增長，北美和西歐等發(fā)達(dá)市場訂單趨勢有所改善，但中國的訂單和活動水平依舊疲軟。

生命科學(xué)板塊：核心收入下降2%。生命科學(xué)儀器業(yè)務(wù)呈中個位數(shù)下降，在中國，固定資產(chǎn)設(shè)備投資下降明顯，耗材和服務(wù)的增長被抵消?；蚪M學(xué)耗材業(yè)務(wù)呈現(xiàn)低個位數(shù)下降，與第二季度情況類似。

診斷板塊：核心收入增長5%。臨床診斷業(yè)務(wù)實現(xiàn)低個位數(shù)增長，貝克曼庫爾特診斷業(yè)務(wù)也有低個位數(shù)增長，不過部分受到了中國帶量集采的影響。

預(yù)測2024年全年預(yù)計核心收入將呈低個位數(shù)下降，調(diào)整后營業(yè)利潤率約為 29%。第四季度預(yù)計核心收入同樣為低個位數(shù)下降，調(diào)整后營業(yè)利潤率約為 30%。

丹納赫中國區(qū)業(yè)務(wù)情況和趨勢

整體趨勢：丹納赫在中國市場的多個業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)欠佳，整體表現(xiàn)是高個位數(shù)下降。生命科學(xué)儀器業(yè)務(wù)中，受中國的固定資產(chǎn)設(shè)備銷售下滑影響比較大；診斷業(yè)務(wù)受帶量集采影響；生物加工業(yè)務(wù)在中國的訂單和活動較弱，客戶在資本投入方面較為保守。

未來預(yù)期：2025 年中國經(jīng)濟(jì)刺激措施的效果尚不確定。生物加工業(yè)務(wù)預(yù)計將繼續(xù)維持在低水平穩(wěn)定狀態(tài)。中國市場整體發(fā)展預(yù)期在短期內(nèi)與2024年類似，除非刺激計劃出現(xiàn)重大變化。

賽默飛

2024年Q3業(yè)績

2024年Q3賽默飛的銷售額106億美元，相比去年同期增長0.23%，低于預(yù)期3679萬美元。調(diào)整后營業(yè)收入為23.6億，調(diào)整后營業(yè)利潤率為22.3%。按照通用會計準(zhǔn)則計算的每股稀釋收益（EPS）下跌了3.8%為每股4.25美元，去年同期4.42美元。GAAP的營業(yè)利潤率為17.3%，低于去年同期的17.6%。

從下游市場看，Pharma和Biotech低個位數(shù)下跌。Covid的疫苗和藥物拉低了5%。這個季度Pharma和Biotech的主要增長來自研發(fā)與安全市場以及臨床試驗業(yè)務(wù)。科研和政府市場三季度取得了低個位數(shù)的增長。在這個市場中的電子顯微鏡業(yè)務(wù)取得了顯著的增長。工業(yè)應(yīng)用市場三季度取得了低個位數(shù)的增長，主要的驅(qū)動力依然是電子顯微鏡業(yè)務(wù)。診斷市場保持持平（上個季度為高個位數(shù)下跌），主要是受去年同期的Covid的影響。診斷市場的核心業(yè)務(wù)，例如移植和免疫診斷依然取得了增長?？傮w來說市場情況每個季度都在取得些許改善。

不同板塊情況

生命科學(xué)解決方案：Q3銷售額為23.87億美金，去年同期為24.33億美金，下降2%，相比二季度的-4.4%繼續(xù)收窄。但是有機(jī)增長下滑4%（說明新收購的Olink等業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了2%的增長）。營業(yè)利潤率Q1為35.4%，去年同期為35.9%，下滑了0.5%。

分析儀器：Q3銷售額為18.08億美金，去年同期為17.54億美金，取得了3%的增長。營業(yè)利潤率Q3為24.9%，去年同期為26.7%，下降1.9%，主要是產(chǎn)品組合的問題。電子顯微鏡的表現(xiàn)非常強(qiáng)勁。

專業(yè)診斷：Q3銷售額為11.29億美金，去年同期為10.83億美金，增長4%。營業(yè)利潤率為25.9%，比去年同期25.7%略高。

實驗室產(chǎn)品和生物制藥服務(wù)：Q3銷售額為57.40億美金，去年同期為57.28億美金，基本持平。營業(yè)利潤率13.5%，去年同期為16.4%。主要是受新冠業(yè)務(wù)減少的影響。

從區(qū)域市場看，北美市場單個位數(shù)下跌，歐洲市場以及包括中國在內(nèi)的亞太市場基本和上個季度持平。

ABB

2024年Q3業(yè)績

訂單額實現(xiàn)增長，利潤率保持歷史高位

訂單額為 81.93 億美元，同比增長2%，按可比口徑增長2%

銷售收入為 81.51 億美元，同比增長2%，按可比口徑增長2%

運營利潤為13.09 億美元；利潤率為 16.1%

運營息稅攤銷前利潤為15.53 億美元，利潤率為19.0%

基本每股收益為0.51美元，增長8%

經(jīng)營活動現(xiàn)金流為13.45億美元，與去年持平。

隨著電力成為主要能源，訂單同比增長10%證明了客戶活動量很大。所有部門均錄得穩(wěn)定至積極的增長，反映出中壓和短周期業(yè)務(wù)的客戶活動有所改善。從地理角度來看，這三個地區(qū)的訂單量都有所改善。歐洲增長了8%（按可比口徑增長7%），所有較大市場均實現(xiàn)增長。美洲增長了2%（按可比口徑增長3%），其中美國增長了3%（按可比口徑增長2%）。亞洲、中東和非洲錄得24%的非常強(qiáng)勁的增長（按可比口徑計算為26%），印度等國家發(fā)展勢頭強(qiáng)勁，而中國的同比變化僅為1%（按可比口徑下降1%）。

中國市場電氣化業(yè)績

2024前三季度

訂單：以美元為報告基礎(chǔ)下降4%，考慮匯率變化增長2%

收入：以美元為報告基礎(chǔ)下降2%，考慮匯率變化增長3%

2024第三季度

訂單：以美元為報告基礎(chǔ)增長1%，考慮匯率變化下降2%

收入：以美元為報告基礎(chǔ)增長5%，考慮匯率變化下降1%

西門子

截止6月的第三季度，西門子集團(tuán)營業(yè)額增長了5%，達(dá)到189億歐元。盡管從數(shù)字上看仍保持增長，但與去年同期11%的增長率相比，增速明顯放緩。其中，占據(jù)了西門子集團(tuán)銷售額的四分之一中國市場的表現(xiàn)尤為關(guān)鍵且令人擔(dān)憂，匯川技術(shù)等中國本土的競爭對手正迎頭趕上，西門子在中國的競爭日益激烈。在疫情政策結(jié)束后，眾多觀察家和西門子內(nèi)部人士原本預(yù)期中國業(yè)務(wù)會快速增長，但實際情況卻不盡如人意。

由于自動化業(yè)務(wù)疲軟，西門子在截至9月的財年中沒有像預(yù)期的那樣強(qiáng)勁增長?！澳壳暗匿N售額增長趨勢不是朝著4%的方向發(fā)展，而是朝著3%的方向發(fā)展，”首席財務(wù)官Ralf Thomas在接受采訪時表示。自動化和軟件部門的營業(yè)額下降了約8%。然而，據(jù)彼得?科爾特稱，軟件業(yè)務(wù)就是Xcelerator收入的一部分，最近卻有所增長。西門子暫未公布該平臺的營收數(shù)據(jù)。西門子計劃于11月14日公布其年度業(yè)績。

從數(shù)據(jù)上來看，中國市場對西門子的重要性不言而喻。在截至去年9月底的財年中，西門子近一半的收入來自歐洲、中東和非洲地區(qū)，中國市場占其總營收的近 13%。而在其數(shù)字化工業(yè)業(yè)務(wù)部門，超過五分之一的銷售額來自中國。這表明中國市場不僅為西門子提供了廣闊的銷售空間，更是其數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要驅(qū)動力。

德國政府在10月9日將2024年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào)至-0.2%，這意味著德國可能連續(xù)兩年面臨經(jīng)濟(jì)萎縮。事實上，就德國目前的糟糕經(jīng)濟(jì)狀況，西門子已經(jīng)算是全村最靚的仔。西門子在中國市場面臨著諸多挑戰(zhàn)，但同時也為中國本土企業(yè)提供了發(fā)展的機(jī)遇。隨著市場競爭的日益激烈，無論是西門子還是本土企業(yè)，都需要不斷調(diào)整和創(chuàng)新，以適應(yīng)市場的變化，共同推動中國工業(yè)自動化領(lǐng)域的發(fā)展。

霍尼韋爾

霍尼韋爾公布第三季度業(yè)績，2024年第三季度銷售額達(dá)97億美元（約合691億人民幣），同比增長6%，有機(jī)銷售額增長3%，這主要得益于國防和航天、商用航空和建筑解決方案領(lǐng)域的強(qiáng)勁表現(xiàn)。營業(yè)收入下降4%，營業(yè)利潤率收縮180個基點至19.1%，主要原因是將個人防護(hù)設(shè)備 (PPE) 業(yè)務(wù)歸類為持有待售資產(chǎn)產(chǎn)生的減值損失。

分部利潤同比增長6%，這主要得益于航空航天技術(shù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)以及收購Access Solutions的一個完整季度，分部利潤率同比持平于23.6%。

不同板塊情況

航空航天技術(shù)部門第三季度銷售額同比增長10% ，連續(xù)第九個季度實現(xiàn)兩位數(shù)有機(jī)增長，國防和航天業(yè)務(wù)持續(xù)走強(qiáng)是其主要推動力。

工業(yè)自動化部門銷售額同比下降5% ，環(huán)比持平，銷售額下降主要由于倉庫和工作流程解決方案以及安全和傳感技術(shù)的銷量疲軟。

樓宇自動化部門銷售額同比增長3% ，連續(xù)第二個季度環(huán)比增長；樓宇解決方案繼續(xù)領(lǐng)先，在項目數(shù)量再度實現(xiàn)兩位數(shù)增長的又一個季度中實現(xiàn)了8%的有機(jī)增長。

能源和可持續(xù)發(fā)展解決方案部門同比增長1%；高性能材料部門同比增長3%，這得益于特種化學(xué)品和材料的進(jìn)一步改善以及氟產(chǎn)品的持續(xù)增長。另外，高性能材料業(yè)務(wù)預(yù)計于2025年底或2026年初完成分拆，預(yù)計其2024財年的收入在37-39億美元之間，稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）率預(yù)計將超過25%。

從已披露的國外儀器儀表巨頭2024年Q3的業(yè)績，用一個詞形容中國區(qū)業(yè)績，就是憂喜參半，有增長乏力，也有新突破，讓我們看到了中國區(qū)的韌勁?？傮w而言，中國區(qū)業(yè)績并非節(jié)節(jié)敗退，全球業(yè)績也并非一路高歌。

注：各大公司財政年度的起始時間不同于自然年，因此會出現(xiàn)財政季度、年度等與自然年不一致的情況。

來源：中國儀器儀表行業(yè)協(xié)會綜合整理